瑞幸咖啡已经被逼得走投无路。其实欠债还钱天经地义,只是,其中涉及到的家族信托,会不会因此而受到牵连?

1. 瑞士信贷发起的清算

最近,瑞幸咖啡的事儿,又来到了风口浪尖,无数业内人士都非常关注。

5月19日,瑞幸咖啡宣布,自己在5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知。

接下来,5月22日,彭博社报道了和瑞幸咖啡有关的内容:瑞幸咖啡因卷入会计丑闻而导致股价暴跌,超过5亿美元的保证金贷款需要得到弥补,为此,瑞士信贷集团牵头的贷款机构,近日将目标锁定在瑞幸咖啡董事长陆正耀的家族资产上。

在此之前,新浪美股曾报道,早在瑞幸咖啡曝出会计欺诈丑闻之前,其创始人陆正耀就已经获得了一系列保证金贷款,最大参与方包括摩根士丹利、瑞信和海通国际。

简而言之,大债主们委托瑞士信贷作为讨债人,出动。

高盛公司的声明表示,借款人是瑞幸咖啡股东Haode Investment公司,瑞士信贷将在未来对抵押品行使贷款人权利。

据悉,瑞士信贷于4月23日向英属维京群岛的东加勒比最高法院提出清算请求。

根据5月21日刊发于英属维京群岛公报上的通知,瑞士信贷新加坡分公司正寻求法院命令,为Haode Investment Inc.指派清算人。

另外,根据四月初该贷款机构发布的声明显示,Haode Investment的实际控制人,就是陆正耀的家族信托基金,该机构上个月股票质押贷款违约。

那么,事情接下来可能的发展方向是什么?

信托资产会不会被拿去抵债?

2. 家族信托是人们的关注点

每当有类似新闻出现时,不少吃瓜群众都会表现得很兴奋。

其中一派是家族信托的坚定支持派,认为没有什么是家族信托拦不住的,如果有,那么在设计信托架构的时候再细致一点。

另一派则是坚定的看衰家族信托派,他们认为,家族信托没有那么神乎其神,甚至是几乎毫无作用,尤其是在中国大陆地区。

看热闹的本质,是强化自己已有的认知。而实际上的家族信托,没有那么神,但是更没有那么衰。

这个看似简单的问题,涉及到对于信托的多方面理解,以及瑞幸咖啡的实际情况。

对此需要一条一条地深入分析。

3. 陆正耀的信托会被撤销吗?

我们知道,在美国证券法里,明确规定财务造假是典型的证券欺诈行为,违法者会受到SEC的行政处罚。

而瑞幸咖啡就明确存在证券欺诈行为,那么它是否会因此受到惩罚,当初设立的家族信托因此被定性为欺诈而遭到击穿或者撤销?

这就得看,陆正耀所设立的家族信托,地点是在哪儿,适用于哪种法律。

由于陆氏家族的家族信托适用的是开曼法律。而根据开曼的法律,是否属于欺诈行为,要看当时设立信托的目的,是不是为了欺诈债权人。

也就是说,如果是带着躲债的目的,而设立了家族信托,那么这时候才被看作是欺诈行为。

这就需要看一下,当初在设立家族信托的时候,瑞幸咖啡的大老板是否存在“资不抵债”的情况。

另外,这次瑞士信贷带头的清算,目标直指Haode Investment,因为这个债务不是委托人的个人债务。而且借款人同时质押了上市公司的股票,因此瑞士信贷直接对借款人进行清算是最优路径,完全没有必要去申请撤销信托。

那么,什么情况下,家族信托会被撤销呢?

我们仅仅就开曼的法律规定这一点来举个例子,假设一下。

假设陆正耀在这个事情上负有个人债务,比如提供了个人的连带担保责任,而且他所设立的信托不止这一个。在发现公司财务造假问题可能要掩盖不住之后,也就是今年4月之前,他火速设立了另一个家族信托。

那么,在这个信托设立的时候,就涉及到他的债权人的利益,因此有可能会被开曼法律认定为存在欺诈行为,债权人可以以此为理由,申请撤销这个家族信托。

4. 同一种信托,不同的追求

其实,陆正耀和钱治亚所设立的家族信托,虽然和其他的家族信托基本上是同一类型,但是它们的目的可能有很大的差别。

一般的家族信托,往往目的很明确,是为了财富的稳定延续,为了子孙后代的物质生活保障,乃至于为了自己能够有东山再起的资本。

但是陆正耀他们所设立的家族信托,主要目的是帮助上市公司通过将股权放入信托,实现持股稳定、“三权分立”和信息保密。

很多境外上市公司,在上市之前,都会设立顶层股权信托。

通过信托文件对权力结构进行处理,让实际控制人的认定符合投资者的期待,并且满足了监管机构的要求。

此外,还可以实现上市公司控股股权的权力互相分离,包括名义所有权、管理职能和收益权,都可以互相分离。

这样一来,可以提前解决未来大股东的生老病死、夫妻离婚、子女移民等一系列变化对股权产生的影响。

简单来说就是,哪怕公司的控制人出现婚变甚至是死亡等问题,也不影响接下来公司的正常运转和上市。

5. 欠债还钱,天经地义

实际上,瑞幸咖啡的事情,只是简单的债权债务纠纷,只不过借款人是家族信托架构下的一家公司,而家族信托中的核心资产也被质押给了贷款人。

把家族信托作为融资平台,势必导致家族信托控制的资产要去还债。

谁知道瑞幸咖啡的大股东还有没有其他的家族信托?如果有,这些家族信托到底能不能作为埋在地下的一坛银子,我们拭目以待!

文章来源于王昊说财富微信公众号