2014 年 12 月 8 日,深圳市人民政府办公厅向深圳市各区人民政府、市政府 直属各单位下发了《深圳市人民政府办公厅转发市金融办关于开展合格境内投 资者境外投资试点工作的暂行办法》(深府办函[2014]161 号,下简称“QDIE 试点办法”),标志着深圳 QDIE(Qualified Domestic Investment Enterprise,即 合格境内投资企业)试点政策的正式落地,而据新闻媒体报道,南方基金旗下 南方资本、招商基金旗下招商财富、长城证券旗下长城富浩基金、中诚信托子 公司深圳前海中诚股权投资基金等多家在深圳前海注册的机构,获批 QDIE 试 点资格,标志着 QDIE 试点正式在前海推出。1这是前海继 QFLP(合格境外有 限合伙人)试点2后金融创新方面的又一举措。

    根据 QDIE 试点办法,QDIE 是指符合条件并经深圳市合格境内投资者境外 投资试点工作联席会议(以下简称“联席会议”)认定的境外投资基金管理企 业审核通过的境内自然人或机构投资者。从整体上看,QDIE 境外投资的条件和 大概程序为:首先,存在经联席会议认定的、符合条件的境外投资基金管理企 业(下称“试点管理企业”);其次,境外投资基金管理企业向合格境内投资 者进行资金募集,成立境外投资主体即 QDIE 基金(下称“QDIEF”);最 后,试点管理企业向深圳市人民政府金融发展服务办公室(下简称“市金融 办”)申请进行境外投资主体的备案。基于 QDIE 试点办法及向市金融办的咨 询,现将 QDIE 有关问题概述如下:

一、 试点管理企业 

    1.1 QDIE 试点办法直接规定已获得外商投资股权投资企业试点工作领导小组批 准的外商投资股权投资管理企业,             符合下列条件之一的,则可直接申请开 展 QDIE 试点: (一)控股投资者持有香港证监会颁发的资产管理牌               照。 (二)已成功发行基金并运行良好。

    1.2 此外,符合下述条件的内资或外资机构(公司制、合伙制等组织形式)亦 可参与境外投资基金管理企业试点资          格的申请: 请查看原文表格

(一)在境外投资基金管理企业内拥有直接经济利益的实体,且该实体对境外 投资基金管理企业具有重大影响,在境外投资基金管理企业内的利益对该实体 重要。 
(二)受到境外投资基金管理企业直接或间接控制的实体。 
(三)境外投资基金管理企业拥有其直接经济利益的实体,且客户能够对该实 体施加重大影响,在实体内的经济利益对境外投资基金管理企业重要。 
(四)与境外投资基金管理企业处于同一控制下的实体,且该实体和境外投资 基金管理企业对其控制方均重要。

    1.3 申请试点管理企业,应向市金融办提交以下材料:

    (一)试点申请报告。

    (二)境外投资基金管理企业相关资质材料、主要投资管理人员简历等。

    (三)申请人出具的上述全部材料真实性的承诺函。

    (四)市金融办按“审慎、择优”原则要求的其他材料。

二、 合格境内投资者(QDIE)

    2.1 试点管理企业可以在获批准的额度范围内,向符合条件的 QDIE 募集资金。

    2.2 QDIE 可以为境内自然人或机构投资者,具备相应风险识别能力和风险承担 能力,符合以下标准:

    (一)机构投资者:净资产不低于 1000 万元人民币;

    (二)自然人:金融资产不低于 300 万元。金融资产包括银行存款、股 票、债券、基金份额、资产管理计划、                 银行理财产品、信托计划、 保险产品、期货权益等。

三、 境外投资主体(QDIEF)

3.1 QDIEF 须满足以下条件:

    (一) 形式:公司制、合伙制、契约型基金或专户等。

    (二) 规模:不低于人民币 3000 万元(或等值外币),且单个投资者认缴 出资应不低于人民币 200 万元(或等            值外币)。

    (三) 出资方式:仅限于货币形式。

   (四) 投资者人数应该符合相关组织形式的有关规定。

    3.2 QDIEF 须由试点管理企业向市金融办申办备案。应递交以下材料:

    (一) 境外投资主体备案报告。包括:境外投资主体规模、募集方式、投 向、运作模式的简要说明。

    (二) 资金保管人的有关资料及与资金保管人签署的意向性文件;行政管 理人的有关资料及与行政管理人签署的              意向性文件。

     (三) 申请人出具的上述全部材料真实性的承诺函。

    (四) 市金融办按“审慎、择优”原则要求的其他材料。

3.3 QDIEF 投资范围

    QDIE 试点办法中规定 QDIEF 可以将资金以外汇方式流出进行境外投资, 却并未对境外投资标的的范围进行具体规定。2014 年 1 月 6 日深圳市人民 政府发布的《关于充分发挥市场决定性作用全面深化金融改革创新的若干 意见》[深府〔2014〕1 号]即提出了要推动前海合格境内投资者境外投资 试点工作,开展包括直接投资、证券投资、衍生品投资等各类境外投资业 务。经咨询市金融办,QDIEF 的境外投资范围并无限制,可投资范围包括对冲基金、私募股权基金、甚至实物资产。相对于之前的 QDII( Qualified Domestic Institutional Investor ,合格的境内机构投资者)仅能从事境外证券市 场的股票、债券等有价证券业务相比,放开投资范围是 QDIE 的重大突 破。

3.4 QDIEF 外汇管理

    根据深圳市金融办网站公开信息,深圳 QDIE 方案已获国家外管局同意并获 批了首批 10 亿美元额度3,但 QDIE 试点办法对于单个 QDIEF 可以获得的 外汇额度并未作限制。经向市金融办确认,目前尚未有 QDIEF 已完成备 案,金融办目前并未对单个 QDIEF 可获得的额度有限制。

    结语:深圳 QDIE 试点开辟了境内机构或自然人境外投资的新途径。在此 之前,境内机构境外投资须按照《境外投资管理办法》(商务部令 2014 年第 3 号)、《境外投资项目核准和备案管理办法》(国家发展和改革委员会令第 9 号)履行相关审批或备案手续,而境内个人仅有的境外投资方式就是设立海外 特殊目的公司(SPV)4。QDIE 试点让符合条件的境内机构或自然人通过基金 方式在境外进行各种类型的投资,且由 QDIE 试点管理企业将 QDIEF 向市金融 办提交备案后即可将资金汇出境外,不需要履行此前非 QDIE 境外投资方式的 审批或备案手续。同时,QDIE 放开了投资范围,使更多类型的投资管理机构可 以通过这项制度安排在中国境内募集资金,对更广范围内的境外投资标的进行 投资。