2015 年 9 月 11 日,为进一步规范保险私募基金设立等行为,保监会发布《关于设立保 险私募基金有关事项的通知》(下称“《通知》”)。《通知》对保险私募基金的类别、投向、 发起人和管理人资质、基金设立条件及相关制度进行了具体规范,主要内容包括:

1)明确保险私募基金类别

《通知》规定,保险资金设立私募基金的类别范围包括成长基金、并购基金、新兴战略 产业基金、夹层基金、不动产基金、创业投资基金和以上述基金为主要投资对象的母基 金。

2)限定保险私募基金投向

《通知》要求,保险资金设立私募基金,投资方向应当是国家重点支持的行业和领域, 包括但不限于重大基础设施、棚户区改造、新型城镇化建设等民生工程和国家重大工程; 科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等国家重点支持企业或产业;养老服务、健康 医疗服务、保安服务、互联网金融服务等符合保险产业链延伸方向的产业或业态。

3)规范保险私募基金治理结构

《通知》规定,保险资金设立私募基金,应当事先确定发起人和基金管理人。发起人应 当由保险资产管理机构的下属机构担任。基金管理人由发起人确定,基金管理人可以由 发起人担任,也可以由发起人指定保险资产管理机构或保险资产管理机构的其他下属机 构担任。基金管理人由保险资产管理机构担任的,应当具备相应的投资管理能力,且实 际投资的项目不少于 3 个;基金管理人由保险资产管理机构下属机构担任的,保险资产 管理机构及其关联的保险机构在下属机构的股权占比合计应当高于 30%,且核心决策人 员不少于 3 名并具有 8 年以上相关经验,以及团队成员已完成退出项目合计不少于 3 个。

4)规定保险私募基金注册制度

根据《通知》,险资设立私募基金实行注册制度,由保险资产管理机构或者基金发起人 向中国保监会或者其指定机构申请办理相关手续。

5)规定保险私募基金其他制度

《通知》还规定了险资设立基金的一些其他制度,包括: (1) 建立相关负面清单制度和保险机构和保险基金发起人之间的隔离制度,避免风 险传导; (2) 建立托管机制,保障基金资产安全独立; (3) 建立关联交易规则,规定投资业务涉及关联交易的,由决策机构中非关联方表 决权 2/3 以上通过,且投资顾问委员会无异议,投资规模不得超过基金募集规 模的 50%; (4) 建立报告制度:基金管理人应当于基金募集完成后的 5 个工作日、每季度结束 后 20 个工作日和每年 4 月 30 日前,向中国保监会指定的信息登记平台提交募 集情况报告、季度报告、年度报告及其他相关信息。

6)明确保险私募基金市场化运作机制

《通知》要求基金管理人具有独立的、市场化的管理运作机制,建立股权激励、收益分 成、跟进投资等关键机制,并规定发起人及其关联的保险机构出资或认缴金额不低于拟 募集规模的 30%。 《通知》的发布,为以保险资金发起设立并管理私募基金提供了明确的法律依据,有利 于拓展保险资金高效对接实体经济的方式和路径,也为私募基金领域增添了新的基金模 式。